В 2008-2009 годах Газпромбанк привлек от ВЭБа два кредита на общую сумму 90 млрд руб., но конвертироваться будет только часть займа — 50 млрд руб. в обмен на долю в размере 10,2% в уставном капитале ГПБ. Таким образом, 1 акция ГПБ оценена в 20 тыс. руб. Эту сделку планируется рассмотреть на наблюдательном совете ВЭБа до конца года, рассказал "Коммерсанту" источник, близкий к совету директоров ГПБ. По расчетам газеты, доля "Газпрома" в капитале Газпромбанка после конвертации составит примерно 35,3%, НПФ "Газфонд" — 47,3% акций. В ВЭБе "Коммерсанту" сообщили, что до сих пор наблюдательный совет по вопросу конвертации субординированного кредита, полученного Газпромбанком, не проходил, а дата следующего заседания пока неизвестна. В пресс-службе Газпромбанка вчера не стали комментировать этот вопрос.

"При цене 20 тыс. руб. за акцию Газпромбанк оценен с коэффициентом 1,6 к капиталу,— подсчитала аналитик Номос-банка Елена Федоткова.— На таком уровне сейчас торгуются только акции Сбербанка, ВТБ — примерно 1,2 к капиталу, а "Возрождение" и "Санкт-Петербург" — с коэффициентами 0,9 и 0,7 к капиталу соответственно".

По сути, оценка Газпромбанка, которую предполагает планируемое соглашение с ВЭБом, осталась на уровне апреля, когда заявлялось о возможной продаже около 17% акций Газпромбанка за $2,2-2,5 млрд, говорит Е.Федоткова. При этом банки в тот момент торговались с более высокими мультипликаторами, чем сейчас: Сбербанк — с коэффициентом 2 к капиталу, ВТБ — 1,6. По оценкам экспертов, адекватная оценка Газпромбанка не превышает 1-1,2 капитала.

По итогам третьего квартала 2011 года Газпромбанк занимал третье место по размеру активов (1,9 трлн руб.) в рейтинге "Интерфакса". Согласно 134-й форме отчетности, на 1 ноября капитал Газпромбанка составлял 271,9 млрд руб. "Газпром" владеет 41,73% акций Газпромбанка, НПФ "Газфонд" — 50% плюс 1 акция, еще 7,4% акций принадлежит ООО "Новфинтех" и 0,87% — менеджменту.

По закону "О дополнительных мерах по поддержке финансовой системы РФ", принятому осенью 2008 года, ВЭБ не может конвертировать предоставленные им субординированные кредиты в акции банков, рассказал "Коммерсанту" источник, знакомый с предложениями ВЭБа. Поэтому сделка пройдет в два этапа — Газпромбанк погасит 50 млрд руб. ВЭБу, а тот, в свою очередь, вернет эти средства в Федеральное казначейство. Но параллельно ВЭБ привлечет в казначействе депозит на соответствующую сумму на четыре года с возможностью пролонгации, который и будет использован для фондирования сделки с Газпромбанком. Размер процентной ставки по депозиту пока не определен, утверждает источник издания, но Газпромбанк готов компенсировать возможные издержки ВЭБа за счет дивидендов и ежегодной премии по опциону. Опционное соглашение между Газпромбанком и ВЭБом подразумевает право, но не обязанность первого потребовать обратной продажи пакета по цене 20,7 тыс. руб. за 1 акцию с 2015 по 2019 год. Другой вариант выхода ВЭБа из этой инвестиции — продажа доли в рамках планируемого Газпромбанком IPO через четыре года. По оценке Газпромбанка, стоимость его акций к моменту IPO вырастет более чем в полтора раза.